一、國有股減持是什么意思
國有股減持就是適當(dāng)?shù)臏p持國有股。減持國有股，可以從存量和增理兩個方向上進(jìn)行。也就是說，國有股減持不僅可以表現(xiàn)為國有股總量的減少，而且可以反映為國有股相對比例的降低。
減持國有股作為深化企業(yè)改革的一項重要舉措，基本目的在于實現(xiàn)“政企分開”，轉(zhuǎn)變企業(yè)運行機(jī)制，使它們能夠真正成為市場經(jīng)濟(jì)中的一個經(jīng)濟(jì)主體，為實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)體制的根本轉(zhuǎn)變，為建立真正的現(xiàn)代企業(yè)制度奠定必要的微觀基礎(chǔ)。
二、基本原則
選擇部分國有控股上市公司，適當(dāng)減持國有股，應(yīng)在不影響國家的控制權(quán)為前提，在這個總的原則指導(dǎo)下，專家們普遍認(rèn)為，作為一項政策性非常強(qiáng)的長期改革措施和調(diào)控手段，在具體操作中應(yīng)遵循以下基本原則:
1、有利于證券市場的長期穩(wěn)定與全面發(fā)展
國有股的減持，會在一定程度上改變證券市場中證券與資金的供需狀況，對證券市場的運行產(chǎn)生重大影響。同時，隨著市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，證券市場在國民經(jīng)濟(jì)中的地位和作用越來越突出，國企改革的順利進(jìn)行和國民經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展都離不開證券市場的支持。因此，國有股減持的首要原則是必須有利于證券市場的長期穩(wěn)定與全面發(fā)展。
2、有利于國有資產(chǎn)的保值增值，積極穩(wěn)妥地實現(xiàn)退出目標(biāo)
針對國有資本退出的基本原則，在改革和發(fā)展的動態(tài)過程中適時、適量地減持國有股，使其在逐步退出過程中可以從國有資產(chǎn)的增值中獲得最大的轉(zhuǎn)讓收入。同時，在國有股減持過程中既要防止各種非法手段，合謀侵吞或轉(zhuǎn)移國有資產(chǎn)，又要防止利用各種不正當(dāng)手段，蓄意制造新一輪市場“圈錢運動”，擾亂金融秩序，進(jìn)行非法交易，坑害廣大股民，從而敗壞交易信譽(yù)和市場聲譽(yù)。
3、有利于增強(qiáng)國有經(jīng)濟(jì)的整體控制力及資源的配置效率
由于歷史的原因，造成國有經(jīng)濟(jì)在結(jié)構(gòu)和布局上存在缺陷，導(dǎo)致國有經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)線過長，資源配置效率極為低下。因此，減持國有股必須要與國有企業(yè)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整相結(jié)合，加快國有企業(yè)戰(zhàn)線重組步伐，提高國有經(jīng)濟(jì)的整體控制力及資源的配置效率。
4、有利于國有企業(yè)調(diào)整財務(wù)結(jié)構(gòu)，提高企業(yè)的盈利能力和競爭能力
長期以來，受計劃經(jīng)濟(jì)投融資體制以及“撥改貸”改革的影響，國有企業(yè)普遍負(fù)債率過高、財務(wù)結(jié)構(gòu)不合理，并成為其盈利能力和競爭力低下的重要原因之一。國有企業(yè)中許多具有良好投資回報的項目，由于過高的負(fù)債率、導(dǎo)致投產(chǎn)之日就是虧損之時，減持國有股需要充分考慮國有企業(yè)財務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整的迫切要求，要與降低國有控股企業(yè)的負(fù)債水平，提高其盈利能力和競爭能力結(jié)合起來。
5、有利于吸引社會投資者進(jìn)入國家獨資的產(chǎn)業(yè)，建立起面向全球性競爭的企業(yè)戰(zhàn)略聯(lián)盟。
長期以來，中國大多數(shù)關(guān)系國民生計的基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)，如通訊、金融、電力、鐵路、公路、航空、石化等基本只是國家獨資經(jīng)營，其他社會資本被排除在外。隨著社會經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，需要快速發(fā)展的這些產(chǎn)業(yè)將進(jìn)一步面臨投資瓶頸，繼續(xù)由國家單獨承擔(dān)明顯力不從心，也不利于社會資源的高效利用。同時，中國已經(jīng)加入WTO，須履行自己入世承諾的開放義務(wù)，上述這些產(chǎn)業(yè)對外資開放也是不可避免。因而，減持國有股要有利于盡快地吸引更多的其他國內(nèi)社會投資者進(jìn)入這些領(lǐng)域，通過股權(quán)多樣化來共同建立起面向全球性競爭的企業(yè)戰(zhàn)略聯(lián)盟。
6、有利于建立起一種長期的經(jīng)濟(jì)政策調(diào)控手段，不斷積累調(diào)控經(jīng)驗
國有股不但可以減持，而且可吸納，有進(jìn)有出，這并不是一項在特殊時期內(nèi)暫時的應(yīng)爭性改革措施，而是要作為一種調(diào)控經(jīng)濟(jì)的政策手段加以長期使用，是關(guān)系到搞活整個國有經(jīng)濟(jì)，推進(jìn)國有資產(chǎn)合理流動和重組，調(diào)整好國有經(jīng)濟(jì)布局的大事。國有股減持必然會涉及到證券市場的波動，也意味著國有資產(chǎn)存在形態(tài)轉(zhuǎn)變和運行空間的轉(zhuǎn)移，影響面甚廣，要充分估計可能出現(xiàn)的困難和問題，預(yù)先要有相應(yīng)的對策和防范措施，還要注意其他改革與發(fā)展措施相配合，避免單打獨進(jìn)。
7、適應(yīng)于法律規(guī)范的建設(shè)和資本市場的發(fā)育狀況，減持方法上不拘一格
減持國有股，可以從存量和增理兩個方向上進(jìn)行。也就是說，國有股減持不僅可以表現(xiàn)為國有股總量的減少，而且可以反映為國有股相對比例的降低。根據(jù)中國目前的法律規(guī)范和資本市場發(fā)育狀況，減持國有股可以采取的一般方法有：直接注銷部分國有股份、國有股份回購、國有股轉(zhuǎn)為優(yōu)先股和債權(quán)、直接出售國有股、增發(fā)社會流通股、發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券、引進(jìn)戰(zhàn)略投資等等。
三、股權(quán)注意事項
1、出資不實瑕疵中的法律風(fēng)險。即非貨幣財產(chǎn)的實際價額顯著低于認(rèn)繳出資額，法律規(guī)定出資不實的股東應(yīng)補(bǔ)繳出資，多發(fā)生于知識產(chǎn)權(quán)等非貨幣出資中。因此，對出讓人出資種類的考查，也顯得十分必要，尤其是非貨幣出資，容易發(fā)生出資不實的情況。
2、出資不到位（違約）瑕疵股權(quán)轉(zhuǎn)讓中的法律風(fēng)險。即股東出資不按時、足額繳納，該股東除補(bǔ)足出資外，應(yīng)對其他股東承擔(dān)違約責(zé)任。因此，對出讓人繳納出資實際情況的考察，也是十分必要的。
3、虛假出資瑕疵中的法律風(fēng)險。即股東根本未出資，采用欺騙手段獲得登記機(jī)關(guān)的信任。在發(fā)生虛假出資的情況下，該股東不僅應(yīng)補(bǔ)足出資，而且還要承擔(dān)行政處罰的法律責(zé)任。
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