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地產(chǎn)私募基金公司的特點(diǎn)
1、 多固定收益，少浮動收益
與傳統(tǒng)的Pre-IPO類的私募股權(quán)基金不同，房地產(chǎn)私募基金極少采用純浮動收益結(jié)構(gòu)。相反的，房地產(chǎn)私募基金的發(fā)起人(主要是融資方)會通過基金架構(gòu)和交易結(jié)構(gòu)的設(shè)計(jì)，或多或少地給予投資人固定收益的承諾。事實(shí)上，出于現(xiàn)階段房地產(chǎn)行業(yè)波動明顯的特征，一般的房地產(chǎn)私募基金如不采用固定收益模式就很難排除投資人的風(fēng)險顧慮，進(jìn)而對基金募集造成很大障礙。反之，對房企而言，如房地產(chǎn)行業(yè)反彈后持續(xù)走好，固定收益的基金模式將確保其取得項(xiàng)目開發(fā)的大部分利潤。
2、 多優(yōu)先、劣后結(jié)構(gòu)，少同股同權(quán)結(jié)構(gòu)
作為給予投資人固定收益承諾的一種方式，房地產(chǎn)私募基金一般會借鑒信托的“優(yōu)先、劣后”結(jié)構(gòu)。簡單而言，房地產(chǎn)私募基金的投資人一般均為“優(yōu)先級合伙人”，在優(yōu)先級合伙人出資總額的基礎(chǔ)上，房企本身或基金管理公司或其關(guān)聯(lián)企業(yè)將“配比”20%-30%的資金作為“劣后級合伙人”;在優(yōu)先級合伙人全部收回其投資本金和按固定收益計(jì)算的投資回報前，劣后級合伙人將不得取回其出資，也不得分配任何收益。上述表述原則上都會在房地產(chǎn)私募基金的《合伙協(xié)議》中有所體現(xiàn)，相當(dāng)于有融資需要的房企在基金架構(gòu)內(nèi)給投資人做了一定程度的擔(dān)保。值得關(guān)注的是，部分房地產(chǎn)私募基金已逐步開始向社會募集劣后級合伙人。如這種模式得以推廣，則不僅房企的資金和擔(dān)保壓力將大大降低，房地產(chǎn)私募基金的受眾面也將得以擴(kuò)大，從而更好地符合不同收益需要和不同風(fēng)險承擔(dān)能力的投資者的需要。
3、多夾層投資，少股權(quán)投資
房地產(chǎn)私募基金業(yè)目前主流的投資模式都是采用“股權(quán) 債務(wù)”的“夾層投資”的方式，即通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓等方式持有房地產(chǎn)項(xiàng)目公司股權(quán)后，再以股東身份向項(xiàng)目公司做股東借款。由此導(dǎo)致的退出方式是：債權(quán)部分，還本付息;股權(quán)部分，由開發(fā)商回購。原則上，雙方會簽訂一個固定的回購協(xié)議，比如約定一年之后以什么樣的價格回購股權(quán)。
地產(chǎn)私募基金公司的特點(diǎn)一共有三點(diǎn)，分別是收益固定，結(jié)構(gòu)為優(yōu)先劣后，少股權(quán)投資多夾層投資。只有明確各個私募基金公司的特點(diǎn)才能更好的確定投資方向。就地產(chǎn)私募基金公司的特點(diǎn)來看，地產(chǎn)私募基金不失為一個好的投資方向。
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